La primera emisión competitiva de bonos de Detroit despierta un gran interés
- La emisión de $46,3 millones atrajo a 13 postores y la adjudicación fue para Wells Fargo Bank, National Association.
- Sale capitaliza el regreso de Detroit a una calificación crediticia de grado de inversión a principios de este año, después de haber recibido calificaciones BBB y Baa2 de S&P y Moody's, respectivamente.
- La Ciudad logró costos de endeudamiento sustancialmente más bajos debido a calificaciones más altas: el precio del acuerdo fue más de 100 puntos básicos (equivalente a 1 punto porcentual) más ajustado en comparación con la emisión de bonos UTGO de 2023 de la Ciudad.
La primera venta de bonos de la ciudad de Detroit bajo su nuevo estatus de grado de inversión fue un gran éxito, generó una fuerte demanda de los inversores y atrajo a 13 postores. La emisión del martes también marcó el primer acuerdo posterior a la quiebra para la Ciudad que utiliza un método de venta competitivo, que es cuando los bonos se otorgan al postor que presenta la oferta con el costo de interés real más bajo. La exitosa venta por parte de la Ciudad de $46,3 millones en bonos de Obligación General de Impuestos Ilimitados (UTGO) subraya la confianza en la recuperación financiera y las perspectivas de inversión de Detroit.
El bono emitido representa los bonos UTGO restantes aprobados por los votantes que consistieron en $22,0 millones para Alumbrado Público, $11,6 millones para Transporte, $9,0 millones para Recreación y $3,7 millones para Seguridad Pública y Desarrollo Económico. Wells Fargo Bank, la Asociación Nacional que presentó la oferta de costo de interés real más baja para los bonos, recibió el premio.
El éxito de la venta de bonos es resultado de la mejora del perfil de calificación crediticia de Detroit. La calificación mejorada combinada con el método de venta competitivo permitió a la Ciudad restablecer completamente sus diferenciales crediticios a niveles significativamente más ajustados con sus bonos a 10 años vendiéndose más de 100 puntos básicos (1 punto porcentual completo equivale a 100) más ajustado que los resultados de la encuesta de 2023 de la Ciudad. Bonos UTGO que cotizaron hace casi exactamente un año. Los diferenciales de crédito más bajos se traducen en costos de endeudamiento más bajos y le ahorrarán a la Ciudad más de $4 millones en servicio de la deuda de estos bonos.
"Hoy se marca otro hito para la ciudad de Detroit, ya que completamos con éxito nuestra primera emisión de bonos competitivos. Este logro resalta nuestro compromiso con la responsabilidad fiscal y la gestión financiera prudente; buscando maneras de beneficiar a los residentes de Detroit al menor costo posible. Los ingresos de esta emisión se ser fundamental para promover proyectos de infraestructura clave y respaldar servicios esenciales que mejoren la calidad de vida de nuestros residentes. Estamos agradecidos por la confianza mostrada por los inversionistas, lo que refleja nuestro progreso continuo y nuestra trayectoria económica positiva”, dijo el director financiero Jay Rising.
La emisión sigue alineada con el anuncio del alcalde de reducir el monto de la deuda de 8 millones a 7 millones en 2024 y los planes para una reducción adicional a 6 millones en 2025.
Aprovechando la nueva calificación de grado de inversión de Detroit
A principios de 2024, la ciudad de Detroit recibió raras mejoras de doble o doble nivel cuando Moody's elevó su calificación de Ba1 a Baa2 con perspectiva positiva en marzo y S&P siguió con una mejora de BB+ a BBB. Estas calificaciones devolvieron a Detroit al estado de grado de inversión por primera vez desde 2009 y marcaron un increíble cambio financiero desde la quiebra en menos de diez años.
Aprovechando las buenas noticias de calificación, la Ciudad decidió vender su emisión de bonos de 2024 a través de un proceso de venta competitivo. La Ciudad está muy satisfecha por la cantidad de ofertas recibidas a través del proceso de venta competitivo y el importante ajuste de los diferenciales de crédito que resultó en una mayor reducción de costos y creación de ahorros para los contribuyentes de Detroit.
Una medida clave del éxito de la transacción de bonos es el diferencial crediticio final de los bonos: menores diferenciales crediticios significan tasas de interés más bajas y un mejor trato para la Ciudad. La mejora de la calificación de Detroit fue probablemente el factor más importante que generó una fuerte demanda de los inversores por los Bonos 2024 y generó los mejores diferenciales crediticios de la historia reciente. Los diferenciales de crédito oscilaron entre 36 y 76 puntos básicos (pb) y eran de 70 pb en el vencimiento a 10 años. En comparación, la transacción de 2023 tuvo diferenciales de 138 a 178 puntos básicos con un diferencial de 178 puntos básicos a 10 años. El acuerdo de bonos de la Ciudad para 2021 había tenido anteriormente los diferenciales crediticios más bajos de la Ciudad gracias a un mercado particularmente fuerte. Incluso en 2021, el diferencial del bono a 10 años fue 55 pb más alto que la venta actual de 125 pb.
Christine Fay, directora gerente senior de Public Resources Advisory Group, Inc, también agregó que "las tasas recibidas reflejan no sólo las calificaciones crediticias mejoradas de la ciudad sino también el reconocimiento de la trayectoria y el progreso económico mejorados de la ciudad", dijo Fay.
Los residentes son los verdaderos ganadores hoy, ya que las ventas de bonos permitirán a la Ciudad invertir en áreas clave que mejoran la calidad de vida de los habitantes de Detroit, incluidas inversiones en alumbrado público, transporte, seguridad pública, recreación y desarrollo económico.